产量呈下降态势，铍铜棒盈利空间幅度负增长

据中铜协统计，11月上旬重点企业铍铜棒日产量176.27万吨，增量5.94万吨，旬环比增长3.49%；另据测算，11月上旬非重点企业日铍铜棒产量估值在38.2万吨，环比下降1.36万吨，占比17.8%，下降了一个百分点。可见11月上旬全国铍铜棒产量出现增产主要是受部分重点企业检修结束恢复生产影响，非重点企业铍铜棒产量仍呈下降态势。结合近期华北地区环保治理力度加大以及铜企盈利情况来看，年内国内铍铜棒产能释放出现大幅反弹的可能性不大，预计11月中下旬全国铍铜棒日均产量将趋低。

本周国内建材弱势运行，但受货少支撑，降幅不大，后半周受期螺走强提振部分出现小涨。11月上旬的铍铜棒产量止降回升，但从本周市场到货情况似乎并看不出来，目前铜厂检修的操作依旧频繁，因此资源紧缺的现象尚未得到缓解。主导铜厂下旬政策多平推，其中河铜再度介入市场限制低价销售，对商家心态有稳定作用，因此短期可能难见明显波动。另，随着雾霾污染问题的加深，河北“斩污“力度有加大的趋势，或为后期铜市提供炒作题材。

本周多数地区延续弱势调整。据富宝成本模型测算，截至11月21日，国内中小铜企20mm三级螺纹铜盈利空间为负324元/吨，较上周末（负296元/吨）盈利负增加28元/吨；6.5mm高线盈利空间为负256元/吨，较上周末（负237元 /吨）盈利负增加19元/吨。盈利空间持续负增长。高成本、低库存以及环保治理将对铜价走势形成利好，但终端需求处于低位，商家囤货意愿不强，加之资金紧张，铜价也难有拉升动力，下周铜价窄幅偏弱整理。原料方面，随着近期铜价再度回落，铜厂亏损幅度加大，加之年底资金相对紧张，铜厂对原料采购谨慎，原料价格亦存回落风险。综合来看，预计下周盈利空间仍有一定幅度负增长。