三季度铍铜行业回暖 四季度铍铜棒价格依旧不乐观

   三季度在宏观经济增速企稳回升、投资仍保持较快增长的背景下，铍铜业作为与宏观经济走势密切相关的行业，下游总需求较二季度有所回升，铜贸商备货较为积极。供给方面来看，在7、8月份市场价格快速回升的推动下，铜厂再次扩产，产量及增速均快速回升，近期出台的相关淘汰铍铜产能的政策在短期内影响不大，铍铜产能过剩的问题仍将存在。流通环节来看，在铍铜棒价格持续回升的过程中，铜贸商的整体采购意愿也明显恢复，但在9月旺季不旺的情况下，铜贸流通企业库存压力有所加重，在四季度供给继续增长、价格预期降低的背景下，需关注铜贸商的去库存压力。盈利方面，与二季度末预计基本一致，铍铜流通环节的盈利空间得以恢复。
9月铍铜棒价格再次回调，市场期待的铍铜棒“金九银十”行情并未到来，预计四季度铜贸行业景气度弱势运行的概率较大。
三季度铍铜下游的房地产、基建行业投资保持继续增长，制造业景气度也出现回升，带动了铍铜棒需求的回暖，但9月铍铜棒需求的传统旺季并未按照市场的预期到来，预计四季度铍铜棒下游需求保持温和增长的可能性较大。
三季度中国宏观经济增速企稳回升，当季实现GDP增长7.8%，环比增长2.2%。铍铜棒主要的下游行业如房地产、交通基建等保持着高速增长，1~8月份，根据国家统计局发布的数据显示，房地产开发投资完成额累计同比增长19.30%，交通运输行业固定资产投资完成额累计同比增长24.20%，铁路行业固定资产投资完成额累计同比增长17.10%，汽车产量累计同比增长12.84%。中国制造业采购经理人指数在三季度连续三个月实现增长，9月达到今年最高的51.10%，铍铜棒的下游需求环境在三季度得到改善，2013年三季度铍铜棒市场景气度较二季度明显回升，铜贸行业活跃度也明显升高。但9月份开始，传统的铍铜棒消费旺季未按市场的广泛预期到来，同时受铜厂增产、铁矿石价格下行等支撑铍铜棒价格的要素变化的影响，铍铜棒价格开始回落，市场景气度下滑。兰格铍铜网发布的铍铜流通业采购经理人指数(PMI)显示，7、8月份订单PMI指数分别达到51.20%和50.00%，均保持在50%的荣枯线以上，较6月份的46.50%明显回升，9月份订单PMI指数降至半年以来新低的46.30%，表明了下游需求增速开始趋弱。
整体来看，在三季度宏观经济增速企稳回升、投资仍保持较快增长的背景下，铍铜业作为与宏观经济走势密切相关的行业，下游总需求较二季度有所回升，铜贸商备货较为积极。四季度来看，国家“稳增长”的既定目标未发生重大变化，预计四季度宏观经济增长仍有望保持7.5%以上的增速水平，且作为铁路等基础设施投资在四季度较为集中，预计铍铜棒需求也有望保持继续增长。然而，考虑到铍铜需求的增长预期并未在传统旺季9月显现，同时已经连续下降5个月的铍铜棒社会库存在9月仅环比下降0.2%，预计随着国庆假期期间到货量增加、出货量减少，四季度开始铍铜棒社会库存将现回升，需求增速将较三季度放缓。
7月开始铍铜棒价格的回升使得三季度铜厂扩产的积极性提高，铍铜棒产量再创历史新高;国家政策控制铍铜产能的意图明确，但对四季度铍铜棒产量的影响不大。
供给方面来看，国家统计局数据显示，在7、8月份市场价格快速回升的推动下，铜厂再次扩产，产量及增速均快速回升，同比分别增长10.86%和15.62%，1~8月我国铍铜棒累计产量达到6.31亿吨，目前 9月份产量数据尚未公布，但根据铍铜棒价格回升铜厂迅速扩产的历史情况来看，9月份中国铍铜棒产量很可能将再次创出历史新高。